一、公司基本情况：

        1，公司主要从事工业车辆及其关键零部件的研发，制造和销售，以及零配件服务，车辆租赁，再制造等后市场业务，产品主要包括电动平衡重叉车，仓储叉车，内燃平衡重叉车，重装车，牵引车，装载机，智能物流（叉车AGV）系统和叉车网络系统等。根据市场需求，通过整机及关键零部件的研发设计，原辅材料及配件的采购，整车核心系统，结构件，覆盖件，铸件的生产制造，经过整车装配，调试，检验等工艺环节，最终将合格产品交付客户使用

        2.它所属的行业：

        2019年，面对国际贸易保护主义、产业周期调整等不利因素，行业销售呈现出高、中、低的趋势，经过平稳的波折后，汽车年销售量为608300辆，同比增长1.87%；其中国内销售量455500辆，同比增长5.88%；出口销售152800辆，同比下降8.45%。

        3.公司的核心竞争力：

        自主创新的优势：国家企业技术中心、国家工业设计中心、安徽省工业车辆重点实验室、CNAS资格认证测试测试中心，共有2141项有效授权专利，主持或参与制定国家标准40项，行业标准23项，团体标准1项。

        2)高端制造优势：宝鸡联队、衡阳联队、盘锦联队、宁波立达作为西部、南部、北部和东部机械生产基地、合肥铸造厂、蚌埠液压公司、安庆汽车桥梁厂等核心零部件系统作为工业产值布局。最近，公司以数字化车间和智能工厂为重点，开展了工业车辆工业互联网应用平台的建设，加快了针对智能制造的MES、WMS和计算机联网项目，致力于建设国内领先的、国际先进的离散工业车辆智能制造系统，实现了全过程、全价值链的综合集成应用示范。

        市场服务优势：由24个省级机构和400多个分支机构组成的营销网络，为用户提供全方位、增值的市场服务；在世界80多个国家和地区建立了销售代理关系，并向150多个国家和地区出口产品。

        4)公司发展战略：今后，公司将继续贯彻新的发展理念，以市场需求为导向，实施以创新为导向的战略，坚持产业高端、产品智能化、业务国际化的发展思路，进一步加快市场反应速度和产品结构调整步伐；进一步拓展产业链，提高增值服务能力，不断向服务型制造业转变和升级，致力于成为全球叉车专家和中国自动化物流设备供应商，实现绿色、可持续的高质量发展。

        二、年度报告得分：34

        1)世界级，全国领先得分：5(国家标准，行业标准)+5(国家企业技术中心)+1(安徽国资委)+5(QFII股票，1只养老基金)=16分

        2)年度报告的其他内容：得分1(大客户不集中，占8.12%)+3(接近无长期负债)+3(持续4年增长)+3(总股本7.4亿)+3(连续两年现金流量正)+2(毛利率21.3%)+3(行业未来需求仍有空间)=18点

        总分34分

        三.估值：20.07美元

        1)净利润在19年内增长11.79%，第二季度增长15.03%，3年价值20.07元，5年增长26.54元。

        2)按3%股利的目标价计算，目标价为13.33元。

        3)3PB的目标价是20.73。

        暂且考虑一下三年的临时估值，以后的业绩收益可以基于五年的估值